Diferencias entre los enfoques de la evaluación de proyectos

domingo, 5 de febrero de 2012

Diferencias entre los enfoques de la evaluación de proyectos

La valoración financiera de insumos y productos (enfoque de la evaluación privada de proyectos) consiste en la multiplicación simple de los precios de mercado por las cantidades respectivas. En el análisis económico se emplean los llamados precios de eficiencia, precios sombra o precios cuenta, en tanto que en el análisis social se emplean los precios sociales que consideran objetivos redistributivos a nivel interpersonal, interregional o intertemporal.

Otro aspecto que diferencia la evaluación financiera de la económica y social es el excedente del consumidor, que se conceptualiza como el excedente entre los beneficios que generan un bien o servicio para un consumidor y el precio que tiene que pagar (valor financiero) por la obtención del mismo. En la evaluación económica lo que interesa examinar es el balance de excedentes del consumidor de todos los afectados por el proyecto.

Al incorporar el efecto que tiene un proyecto en los aspectos redistributivos de la economía de una sociedad, se ingresa en lo que se denomina propiamente como evaluación social de proyectos. En este tipo de análisis, la consideración más frecuente es la redistribución de ingresos entre los diferentes segmentos de la población.

En ese marco, se puede resumir de la siguiente manera las diferencias fundamentales entre evaluación financiera, económica y social de proyectos:

Item	Evaluación financiera	Evaluación económica	Evaluación social
Precio	Considera precios de mercado	Considera precios de eficiencia, sombra o precios cuenta	Considera precios sociales.
Beneficios y costos	No incluye externalidades	Incluye externalidades	Incluye externalidades y necesidades meritorias.
Medida de los beneficios	A través del flujo de caja	A través de los excedentes del consumidor	A través de los excedentes del consumidor y ajustados por el impacto redistributivo.
Tasa de descuento	Tasa de oportunidad financiero	Tasa de descuento social	Tasa de descuento social.

Enfoques de la evaluación de proyectos – enfoque de la evaluación económica y social (Parte II)

sábado, 4 de febrero de 2012

Enfoques de la evaluación de proyectos – enfoque de la evaluación económica y social (Parte II)

Al realizar la evaluación de un proyecto desde el punto de vista financiero puede suceder que los beneficios financieros sean inferiores a los beneficios económicos y que los costos financieros sean superiores a los económicos. Esta situación deriva en algunos casos en la subvaloración de la conveniencia del proyecto desde el punto de vista del conjunto de la sociedad. En el caso citado, si una inversión es atractiva desde el punto de vista individual del inversionista (enfoque de la evaluación privada o financiera de proyectos), será aún más atractiva desde el punto de vista de toda la comunidad (enfoque de la evaluación económica y social de proyectos). Puede suceder también que un proyecto no sea aconsejable desde el punto de la evaluación privada de proyectos pero si desde el punto de vista de la evaluación económica y social.

En contraste con lo señalado, también puede ocurrir que los costos económicos sean superiores a los costos financieros, por lo que la ejecución de un proyecto llegaría a ser no conveniente desde el punto de vista de la colectividad en su conjunto.

Enfoques de la evaluación de proyectos – enfoque de la evaluación económica y social (Parte I)

Enfoques de la evaluación de proyectos – enfoque de la evaluación económica y social (Parte I)

Como se mencionó, cuando se hace la evaluación de proyectos desde el punto de vista privado, este considera básicamente un enfoque de carácter microeconómico, lo que se traduce en los resultados esperados para cada inversionista.

Por otra parte, si lo que se quiere es medir la bondad de la realización del proyecto desde el punto de la sociedad, se hace necesario el empleo del enfoque de la evaluación económica y social. Este enfoque que considera aspectos macroeconómicos implica:

Introducción de ajustes para la corrección de distorsiones producidas por impuestos y subsidios, dado que éstos se constituyen en transferencias internas entre sectores de la economía.

Revisión de costos y beneficios del proyecto, para introducir los elementos que tienen algún grado de impacto en la comunidad, pero que no afectan al inversionista de forma directa.

Al momento de realizar la evaluación económica y social del proyecto, se debe considerar que no todos los costos y beneficios afectan directamente al inversionista, es posible que éste no observe algunos impactos importantes que se generen como consecuencia de la realización del proyecto.

Entre los costos que no pueden imputarse directamente a los flujos del proyecto, son las denominadas externalidades (entre estas la calidad ambiental, ruido, contaminación).

El flujo de fondos financiero

sábado, 30 de mayo de 2009

El flujo de fondos financiero

La evaluación financiera se realiza a través de la presentación sistemática de los costos y beneficios financieros de un proyecto, los cuales se resumen por medio de un indicador de rentabilidad, que se define con base en un criterio determinado. Así el proyecto podrá compararse con otros, para luego tomar una decisión respecto a la conveniencia de realizarlo.

La evaluación tiene entonces dos grandes pasos:

• La sistematización y presentación de los costos y beneficios en el flujo de fondos, y
• El resumen de estos costos y beneficios en un indicador que permita compararlos con los de otros proyectos. Este paso consiste en el descuento intertemporal y el cálculo de un parámetro de evaluación, con el fin de señalar la rentabilidad del proyecto.

El estudio financiero, socio – económico y la Formulación y la evaluación de un proyecto

lunes, 11 de mayo de 2009

El estudio financiero, socio – económico y la Formulación y la evaluación de un proyecto

El estudio financiero

Este estudio puede dar una buena idea sobre cuál es la estructura óptima de la gerencia financiera. Adicionalmente, busca establecer información relevante acerca de aspectos como las posibles fuentes y los costos del financiamiento, tanto interno como externo, y los criterios para el manejo de excedentes.

También puede dar recomendaciones sobre manejo de depreciaciones y establecer criterios para definir los costos de oportunidad de los recursos del inversionista, y los costos que pueden clasificarse como muertos. En general, generará información básica para la evaluación financiera. Adicionalmente, permite identificar las necesidades de liquidez y de fondos de inversión, para así construir y negociar el plan de financiamiento del proyecto.

El estudio socio-económico

Consiste en un estudio que recoge información relevante acerca de los diferentes aspectos relacionados con las condiciones sociales de los grupos afectados por el proyecto y los impactos en el bienestar que pueda causar el mismo.

Básicamente está dirigido a identificar y caracterizar claramente los distintos grupos de población que se ven implicados por el proyecto, tanto por el lado de los beneficios como por el lado de los costos, de igual manera estudia las características del comportamiento de los afectados en los mercados de los diferentes bienes y servicios involucrados en la ejecución de un proyecto.