Tipos de flujos de caja – Flujo del proyecto puro y financiado

sábado, 25 de julio de 2009

Tipos de flujos de caja – Flujo del proyecto puro y financiado

Existen dos tipos de flujos de caja:

• El flujo del proyecto sin financiamiento (también llamado flujo del proyecto puro) y
• El flujo con financiamiento (o flujo del proyecto financiado o flujo del inversionista).

Flujo de proyecto sin financiamiento o flujo de proyecto puro

En el primero, se asume que la inversión que requiere el proyecto proviene de fuentes de financiamiento internas (propias), es decir, que los recursos totales que necesita el proyecto provienen de la entidad ejecutora o del inversionista.

Flujo de proyecto financiado o flujo del inversionista

En el segundo, se supone que los recursos que utiliza el proyecto son, en parte propios y en parte de terceras personas (naturales y/o jurídicas), es decir, que el proyecto utiliza recursos externos para su financiamiento.

Solución ejemplo evaluación financiera de proyectos de inversión privada (Cuarta parte)

jueves, 16 de julio de 2009

Solución ejemplo evaluación financiera de proyectos de inversión privada (Cuarta parte)

c) Si el proyecto considera un préstamo del 60 % de la inversión fija con las siguientes condiciones: tasa de interés 13 % anual, 5 años de plazo, pagadero anualmente con amortizaciones iguales. ¿Cuál será el efecto del apalancamiento financiero?

Con las condiciones planteadas se puede hacer el siguiente Cuadro resumen.

Inversión fija=	550000
Préstamo =	330000
interés =	0,13
Años =	5
Amortización =	66000

El monto del préstamo es igual a 0.6*550000 = 330000.

El monto de la amortización se calcula mediante: Amortización = 330000/5 = 66000.

El Cuadro resumen del Costo financiero causado por el préstamo se muestra a continuación.

Año	Saldo	Interés	Amortización	Cuota
1	330000	42900	66000	108900
2	264000	34320	66000	100320
3	198000	25740	66000	91740
4	132000	17160	66000	83160
5	66000	8580	66000	74580

Incorporando el costo financiero al Estado de Pérdidas y Ganancias, se tendrá el siguiente Cuadro.

CONCEPTO	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Ventas	240000	320000	400000	400000	400000	400000	400000	400000	400000	400000
IVA Ventas (13%)	31200	41600	52000	52000	52000	52000	52000	52000	52000	52000
IVA Compras (13%)	13000	15600	18200	18200	18200	18200	18200	18200	18200	18200
IT (3%)	7200	9600	12000	12000	12000	12000	12000	12000	12000	12000
INGRESO NETO	214600	284400	354200	354200	354200	354200	354200	354200	354200	354200
Costos Operativos	100000	120000	140000	140000	140000	140000	140000	140000	140000	140000
Costos Variables	60000	80000	100000	100000	100000	100000	100000	100000	100000	100000
Costo fijo	40000	40000	40000	40000	40000	40000	40000	40000	40000	40000
Costo No operat.	86067	77487	68907	60327	51747	43167	43167	43167	43167	43167
Deprec.	43167	43167	43167	43167	43167	43167	43167	43167	43167	43167
Costo Financiero	42900	34320	25740	17160	8580
UTILIDAD BRUTA	28533	86913	145293	153873	162453	171033	171033	171033	171033	171033
I. U. E. (25%)	7133	21728	36323	38468	40613	42758	42758	42758	42758	42758
UTILIDAD NETA	21400	65185	108970	115405	121840	128275	128275	128275	128275	128275

Luego el flujo de caja será:

Año	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Inversión	550000	22000	0	0	0	0	50000
Ingresos		214600	284400	354200	354200	354200	354200	354200	354200	354200	354200
Costos Operat.		100000	120000	140000	140000	140000	140000	140000	140000	140000	140000
Costo financiero		42900	34320	25740	17160	8580
Impuestos		7133	21728	36323	38468	40613	42758	42758	42758	42758	42758
Depreciación		43167	43167	43167	43167	43167	43167	43167	43167	43167	43167
Valor Desecho						10000					150333
Préstamo	330000
Amortización		66000	66000	66000	66000	66000
Flujo Neto	-220000	19733	85518	129303	135738	152173	164608	214608	214608	214608	364942

Y los indicadores de rentabilidad serán:

VAN (17%)=	406868,151
TIR =	44%
B/C =	1,3106254