Tipos de flujos de caja – Flujo del proyecto puro y financiado

sábado, 25 de julio de 2009

Tipos de flujos de caja – Flujo del proyecto puro y financiado

Existen dos tipos de flujos de caja:

  • El flujo del proyecto sin financiamiento (también llamado flujo del proyecto puro) y
  • El flujo con financiamiento (o flujo del proyecto financiado o flujo del inversionista).

Flujo de proyecto sin financiamiento o flujo de proyecto puro

En el primero, se asume que la inversión que requiere el proyecto proviene de fuentes de financiamiento internas (propias), es decir, que los recursos totales que necesita el proyecto provienen de la entidad ejecutora o del inversionista.

Flujo de proyecto financiado o flujo del inversionista

En el segundo, se supone que los recursos que utiliza el proyecto son, en parte propios y en parte de terceras personas (naturales y/o jurídicas), es decir, que el proyecto utiliza recursos externos para su financiamiento.

Solución ejemplo evaluación financiera de proyectos de inversión privada (Cuarta parte)

jueves, 16 de julio de 2009

Solución ejemplo evaluación financiera de proyectos de inversión privada (Cuarta parte)

c) Si el proyecto considera un préstamo del 60 % de la inversión fija con las siguientes condiciones: tasa de interés 13 % anual, 5 años de plazo, pagadero anualmente con amortizaciones iguales. ¿Cuál será el efecto del apalancamiento financiero?

Con las condiciones planteadas se puede hacer el siguiente Cuadro resumen.

Inversión fija=

550000

Préstamo =

330000

interés =

0,13

Años =

5

Amortización =

66000

El monto del préstamo es igual a 0.6*550000 = 330000.

El monto de la amortización se calcula mediante: Amortización = 330000/5 = 66000.

El Cuadro resumen del Costo financiero causado por el préstamo se muestra a continuación.

Año

Saldo

Interés

Amortización

Cuota

1

330000

42900

66000

108900

2

264000

34320

66000

100320

3

198000

25740

66000

91740

4

132000

17160

66000

83160

5

66000

8580

66000

74580

Incorporando el costo financiero al Estado de Pérdidas y Ganancias, se tendrá el siguiente Cuadro.

CONCEPTO

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Ventas

240000

320000

400000

400000

400000

400000

400000

400000

400000

400000

IVA Ventas (13%)

31200

41600

52000

52000

52000

52000

52000

52000

52000

52000

IVA Compras (13%)

13000

15600

18200

18200

18200

18200

18200

18200

18200

18200

IT (3%)

7200

9600

12000

12000

12000

12000

12000

12000

12000

12000

INGRESO NETO

214600

284400

354200

354200

354200

354200

354200

354200

354200

354200

Costos Operativos

100000

120000

140000

140000

140000

140000

140000

140000

140000

140000

Costos Variables

60000

80000

100000

100000

100000

100000

100000

100000

100000

100000

Costo fijo

40000

40000

40000

40000

40000

40000

40000

40000

40000

40000

Costo No operat.

86067

77487

68907

60327

51747

43167

43167

43167

43167

43167

Deprec.

43167

43167

43167

43167

43167

43167

43167

43167

43167

43167

Costo Financiero

42900

34320

25740

17160

8580






UTILIDAD BRUTA

28533

86913

145293

153873

162453

171033

171033

171033

171033

171033

I. U. E. (25%)

7133

21728

36323

38468

40613

42758

42758

42758

42758

42758

UTILIDAD NETA

21400

65185

108970

115405

121840

128275

128275

128275

128275

128275


Luego el flujo de caja será:

Año

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Inversión

550000

22000

0

0

0

0

50000





Ingresos


214600

284400

354200

354200

354200

354200

354200

354200

354200

354200

Costos Operat.


100000

120000

140000

140000

140000

140000

140000

140000

140000

140000

Costo financiero


42900

34320

25740

17160

8580






Impuestos


7133

21728

36323

38468

40613

42758

42758

42758

42758

42758

Depreciación


43167

43167

43167

43167

43167

43167

43167

43167

43167

43167

Valor Desecho






10000





150333

Préstamo

330000











Amortización


66000

66000

66000

66000

66000






Flujo Neto

-220000

19733

85518

129303

135738

152173

164608

214608

214608

214608

364942

Y los indicadores de rentabilidad serán:

VAN (17%)=

406868,151

TIR =

44%

B/C =

1,3106254