Flujo de fondos con proyecto y flujo de fondos sin proyecto III
Se ha planteado que los costos muertos no se incluyen en la construcción de un flujo de fondos. Si se hace un análisis de un flujo de caja sin proyecto y otro flujo con proyecto, el costo muerto se registraría como costo en los dos y se cancelaría su efecto en el flujo relevante par el análisis del proyecto. No obstante, se puede presentar el caso en que el costo muerto genere un flujo de depreciación que se deduce de impuestos en un escenario y en el otro no. Por ejemplo, supóngase el siguiente caso: en 2008 se compra un equipo para realizar un determinado trabajo y luego se suspende la línea de producción en que se iba a emplear. Para cualquier proyecto futuro, el costo del equipo constituye un costo muerto. Sin embargo, asumiendo que se formula un proyecto que hace uso del mismo a partir del año 2009 en la elaboración de un nuevo producto; se plantea que si no se utiliza en el proyecto se venderá en 2009.
Los flujos asociados con la inversión en el equipo serán los siguientes:
Sin proyecto:
Año 2008: Compra del equipo (Costo)
Año 2009: Venta del equipo (Ingreso)
Con Proyecto:
Año 2008: Compra del equipo (Costo)
Año 2009-2019: Depreciación del equipo (Deducción)
Fin de la vida útil: Valor de salvamento (Ingreso).
Al restar el flujo sin proyecto del flujo con proyecto, se observa:
- La eliminación del costo de compra, que es inevitable (costo muerto) y aparece en los dos flujos.
- La venta del equipo constituye un ingreso que se sacrifica si se realiza el proyecto. Dicho de otro modo, se revela como un costo de oportunidad del proyecto.
- La depreciación del equipo es relevante con proyecto, y no se realiza sin el proyecto.
- El valor de salvamento se presenta con proyecto, y no en el escenario sin proyecto.
En este caso, la construcción por separado del flujo con proyecto y el flujo de caja sin proyecto despeja los flujos atribuibles al proyecto. A la vez, respecta el no registro de los costos muertos.
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