Definición del flujo de caja o flujo de fondos

domingo, 31 de mayo de 2009

Definición del flujo de caja o flujo de fondos

Por lo general se emplean de forma indistinta los términos flujo de fondos o flujo de caja. Ambos se refieren a un flujo del proyecto que ilustra cuales son sus costos y beneficios y cuando ocurren.

El flujo de fondos o flujo de caja consiste en un esquema que presenta sistemáticamente los costos e ingresos registrados año por año (o período por período). Estos se obtienen de los estudios técnicos de mercado, administrativo, etc. Por lo tanto, el flujo de fondos puede considerarse como una síntesis de todos los estudios realizados como parte de la etapa de pre-inversión (para la evaluación ex - ante) o como parte de la etapa de ejecución (para la evaluación ex – post).

a. Los cuatro elementos básicos que componen el flujo de fondos son:

b. Los beneficios (ingresos) de operación.

c. Los costos (egresos) de inversión o montaje, o sea, los costos iniciales.

d. Los costos (egresos) de operación.

El valor de desecho o salvamento de los activos del proyecto.

Cada uno de estos elementos debe ser caracterizado según:

a. Su monto o magnitud.

b. Su ubicación en el tiempo.

Es decir, cada elemento es registrado en el flujo de fondos, especificando su monto y el momento en que se recibe o se desembolsa.

El flujo de fondos financiero

sábado, 30 de mayo de 2009

El flujo de fondos financiero

La evaluación financiera se realiza a través de la presentación sistemática de los costos y beneficios financieros de un proyecto, los cuales se resumen por medio de un indicador de rentabilidad, que se define con base en un criterio determinado. Así el proyecto podrá compararse con otros, para luego tomar una decisión respecto a la conveniencia de realizarlo.

La evaluación tiene entonces dos grandes pasos:

• La sistematización y presentación de los costos y beneficios en el flujo de fondos, y
• El resumen de estos costos y beneficios en un indicador que permita compararlos con los de otros proyectos. Este paso consiste en el descuento intertemporal y el cálculo de un parámetro de evaluación, con el fin de señalar la rentabilidad del proyecto.

Resumen evaluación financiera, económica y social (Tercera parte)

miércoles, 27 de mayo de 2009

Resumen evaluación financiera, económica y social (Tercera parte)

Elemento de evaluación: Tratamiento de transferencias financieras

• Evaluación Financiera: Incluye transferencias recibidas por el interesado (ingresos) o pagadas por el mismo (egreso), siempre y cuando sean atribuibles al proyecto.
• Evaluación Económica: No incluye ninguna transferencia monetaria o financiera nacional. Impacto neto sobre la colectividad nacional es nulo.
• Evaluación Social: Registra las transferencias para poder analizar su impacto distributivo.

Elemento de evaluación: Tasa de descuento intertemporal

• Evaluación Financiera: Tasa de interés de oportunidad.
• Evaluación Económica: Tasa social de descuento.
• Evaluación Social: Tasa social de descuento.

Resumen evaluación financiera, económica y social (Segunda parte)

martes, 26 de mayo de 2009

Resumen evaluación financiera, económica y social (Segunda parte)

Elemento de evaluación: Precios utilizados en la evaluación

• Evaluación Financiera: precios de mercado.
• Evaluación Económica: Precios de cuenta, o precios sombra o precios de eficiencia.
• Evaluación Social: Precios sociales, precios ponderados por valores distributivos.

Elemento de evaluación: Beneficios y costos tenidos en cuenta

• Evaluación Financiera: Ingresos y egresos del actor desde cuyo punto de vista se evalúa, que son atribuibles al proyecto. No incluye externalidades.
• Evaluación Económica: Impactos reales, directos e indirectos. No diferencia quiénes sean los afectados. Incluye externalidades.
• Evaluación Social: Impactos reales, directos e indirectos, diferenciando entre afectados y ponderando con valores que varían según el nivel de ingreso del afectado. Incluye externalidades.

Resumen evaluación financiera, económica y social (Primera parte)

Resumen evaluación financiera, económica y social (Primera parte)

A continuación se hace un resumen respecto a la valoración y los elementos a tomar en cuenta en la evaluación financiera, económica y social de proyectos.

Elemento de evaluación: Punto de vista

· Evaluación Financiera: varios posibles, incluyendo inversionistas, gobierno, beneficiarios, etc.

· Evaluación Económica: Colectividad nacional.

· Evaluación Social: Colectividad nacional.

Elemento de evaluación: Objetivo que sirve como base del análisis de evaluación

· Evaluación Financiera: maximizar el rendimiento financiero de las inversiones.

· Evaluación Económica: Maximizar el aporte neto de los proyectos al bienestar económico nacional.

· Evaluación Social: Maximizar el aporte neto de los proyectos al bienestar social nacional, contemplando objetivos redistributivos.

Elemento de evaluación: Criterio de toma de decisión

· Evaluación Financiera: Indicadores de rendimiento financiero (Valor Presente Neto VAN, Tasa Interna de Retorno TIR, etc.)

· Evaluación Económica: Beneficio neto económico, VINE.

· Evaluación Social: Beneficio Neto Social VPNS.

La evaluación financiera, económica y social Ex – ante (Quinta parte)

lunes, 25 de mayo de 2009

La evaluación financiera, económica y social Ex – ante (Quinta parte)

El proyecto B sería de interés para el sector privado porque genera un rendimiento financiero atractivo. No obstante, su aporte neto al bienestar económico es negativo, hecho que debe conducir al Estado a tomar medidas para impedir que el proyecto se lleve a cabo. Dichas medidas podrían incluir la imposición de un impuesto para eliminar la atracción al inversionista privado, la aplicación de una normativa que limita o impide la realización del proyecto o la implementación de una regulación que hace que el inversionista tenga que modificar el proyecto de tal manera que se convierta en un aporte neto positivo al bienestar socioeconómico nacional (una regulación ambiental o de empleo, por ejemplo).

El proyecto C genera un resultado financiero negativo y, por tanto, típicamente no sería interesante para los inversionistas privados. No obstante, genera bienestar socioeconómico. Por tanto, el Estado podría proponer una estrategia de subsidio o de incentivos al sector privado para hacer que le sea atractivo el proyecto. Alternativamente, podría modificar precios, impuestos sobre insumos o regulaciones o normas que generan costos al inversionista, para contribuir a que el proyecto generara un rendimiento financiero atractivo al sector privado. Finalmente, otra alternativa para el Estado sería la de ejecución directa del proyecto.

El proyecto D genera resultados netos negativos, tanto en su rendimiento financiero para el inversionista, como en su aporte al bienestar nacional. En consecuencia, no sería de interés a ningún ejecutor potencial. En este caso, las alternativas presentadas para el cumplimiento de los objetivos propuestos no representan opciones atractivas. Como consecuencia, sería necesario descartar la búsqueda de dichos objetivos o encontrar otras estrategias para su logro.

En resumen, las evaluaciones financiera y económica generan información valiosa, que puede permitir que el Estado fije una posición o unas medidas de políticas para promover aquellos proyectos que aporten al bienestar social. Generan información complementaria y deben interpretarse de forma integral, con miras a la identificación de intervenciones que motiven acciones a favor del bienestar y/o desincentiven iniciativas que perjudicarían el bienestar colectivo.

La evaluación financiera, económica y social Ex – ante (Cuarta parte)

La evaluación financiera, económica y social Ex – ante (Cuarta parte)

La evaluación social también examina el proyecto desde el punto de vista nacional; evalúa no sólo su contribución al bienestar económico, sino también a los objetivos de la política social de redistribución de ingresos y riquezas. La evaluación social, es, entonces una extensión de la evaluación económica.

Cabe destacar que las evaluaciones se pueden interpretar de manera complementaria, para poder identificar estrategias para la ejecución de un proyecto. Si se toma a manera de ejemplo, cuatro proyectos y los resultados de sus correspondientes evaluaciones financiera y económica:

Proyecto	Evaluación financiera	Evaluación económica
A	Positivo	Positivo
B	Positivo	Negativo
C	Negativo	Positivo
D	Negativo	Negativo

El proyecto A es un caso en el que tanto el inversionista privado como también el Estado estarían interesados en que el proyecto se realice. En tal caso, podría ser innecesaria la intervención del estado, ya que el sector privado podría tomar la iniciativa de inversión, generando un aporte positivo tanto a su rentabilidad como también al bienestar de la nación.

El estado podría tomar un rol pasivo, o un rol de apoyo normativo o regulatorio a las iniciativas privadas. El Estado podría examinar la viabilidad de gravar iniciativas de esta naturaleza teniendo cautela de no imponer niveles tributarios tan elevados que dañen el incentivo al sector privado.

La evaluación financiera, económica y social Ex – ante (Tercera parte)

domingo, 24 de mayo de 2009

La evaluación financiera, económica y social Ex – ante (Tercera parte)

La economía como un todo (o la colectividad nacional) es la única perspectiva de la evaluación económica. Por definición, ésta compara los costos y los beneficios del proyecto desde el punto de vista de la economía en su conjunto. El objetivo de este tipo de evaluación es medir la contribución del proyecto al bienestar económico del país. Por consiguiente, la evaluación económica no analiza el flujo de fondos financiero, sino el flujo de recursos reales del proyecto. Cuantifica, entonces, la contribución neta del proyecto a la generación de recursos que aportan bienestar o utilidad, para poderla comparar con otras inversiones posibles. Con este fin, trabaja con flujos de recursos reales valorados a precios sombra o precios cuenta, que reflejan el verdadero valor, asociado con el aporte del bien o servicio al bienestar de la sociedad. Convencionalmente toma como criterio de selección el valor presente económico (VINE) o la tasa interna de retorno económico (TIRE).

La evaluación económica debe ser la pauta que guíe al gobierno en la toma de decisiones frente a los proyectos propuestos en el país. Cabe anotar que la evaluación económica no debe limitarse a los proyectos de inversión pública, sino a cualquier proyecto en donde el gobierno debe intervenir para conceder licencias de funcionamiento o importación, para fijar tarifas, controles de precios, aranceles o subsidios.

La evaluación financiera, económica y social Ex – ante (Segunda parte)

jueves, 21 de mayo de 2009

La evaluación financiera, económica y social Ex – ante (Segunda parte)

La evaluación financiera varía según la entidad interesada. Se puede realizar la evaluación de un solo proyecto, o alternativa, desde varios puntos de vista, entre otros, los siguientes:

a. Punto de vista de los beneficiarios directos

b. Punto de vista de la entidad o entidades ejecutoras

c. Punto de vista de la entidad o entidades financiadotas

d. Punto de vista del gobierno

e. Punto de vista de la economía o la sociedad, como un todo

La evaluación desde cualquiera de estos puntos de vista compara los costos de participar en el proyecto con los beneficios del mismo, y arroja información sobre la conveniencia de participar en el proyecto.

Un rubro financiero podría ser un costo en la evaluación desde una perspectiva y, a la vez, ser un ingreso desde otra. Los impuestos, por ejemplo, serán costos para la entidad ejecutora e ingresos para el gobierno.

La evaluación financiera desde el punto de vista del país difiere de los demás análisis financieros, pues los otros puntos de vista se asocian con una entidad, cuyos libros contables revelarían los flujos monetarios efectivamente recibidos o desembolsados por la entidad como consecuencia del proyecto. En contraste, cuando se trata de una evaluación financiera desde la perspectiva del país como un todo, el flujo de fondos no corresponde a una sola entidad, sino que refleja el efecto neto del proyecto sobre todas las personas naturales y jurídicas del país. Por tanto, no corresponde a un registro en libros contables ni a una caja de donde se desembolsan los costos y donde se reciben los ingresos.

La evaluación financiera, económica y social Ex – ante (Primera parte)

miércoles, 20 de mayo de 2009

La evaluación financiera, económica y social Ex – ante (Primera parte)

La evaluación financiera ex – ante, analiza el proyecto a la luz de su retorno financiero. Así, se enfoca en el análisis del grado en que el proyecto cumple el objetivo de generar un retorno a los diferentes actores que participan en su ejecución o financiamiento. La información de la evaluación financiera puede cumplir tres funciones, a saber:

Primero:

Determina hasta dónde todos los costos pueden ser cubiertos oportunamente, y así, contribuye a diseñar el plan de financiamiento.

Segundo:

Mide la rentabilidad de la inversión.

Tercero:

Genera la información necesaria para hacer una comparación del proyecto con otras alternativas o con otras oportunidades de inversión. La información aportada por la evaluación financiera es muy valiosa para la entidad o entidades que participan en el proyecto, puesto que se les permite juzgar si se justifica lo que podrían ganar, en términos financieros, si invirtieran sus fondos en otro proyecto.

La evaluación financiera trabaja los flujos de ingresos y egresos con los precios vigentes en los mercados, y, según el objetivo del análisis, puede ajustarse para eliminar los efectos de la inflación sobre dichos precios. Típicamente, toma como criterio de selección el valor presente neto o Valor Actual Neto (VPN o VAN) o la tasa interna de retorno (TIR).

La evaluación del proyecto (Tercera parte)

domingo, 17 de mayo de 2009

La evaluación del proyecto (Tercera parte)

Los diferentes estudios descritos con anterioridad, conducen a la preparación del proyecto, no tanto en forma lineal, sino en un proceso iterativo, en el cual los estudios generan insumos a la definición de los aspectos institucionales, organizativos, ambientales, legales, técnicos, financieros y socioeconómicos del proyecto y, en su conjunto, constituyen la preparación del mismo. Un estudio puede indicar la necesidad de redefinir ciertos aspectos del proyecto y, como consecuencia, realizar un nuevo análisis de los demás aspectos del proyecto y, como consecuencia, realizar un nuevo análisis de los demás aspectos (y posibles reajustes secuenciales). A partir de las evaluaciones se retoma el proyecto propuesto y se identifican sus ingresos y costos financieros para producir un plan de financiamiento (cuya viabilidad puede obligar a preparar de nuevo ciertos puntos del proyecto). A la vez, se identifican los beneficios y costos económicos, cuyos análisis podrían sugerir un ajuste a la propuesta para incrementar los beneficios, reducir los costos, o modificar la ubicación temporal de diferentes beneficios o costos. Así, la preparación y la evaluación se retroalimentan en forma iterativa y generan insumos para una evaluación global, que recoge los resultados de la preparación del proyecto y sus evaluaciones y provee una información detallada y rigurosa para la toma de decisiones con respecto a la inversión.

Cabe destacar que el producto de la evaluación será el que se acaba de señalar: Información. La responsabilidad de los preparadores y evaluadores consiste en optimizar el diseño del proyecto, desde los diferentes puntos de vista mencionados, y luego proveer la mejor información posible a los que van a tomar las decisiones relevantes. El proceso de evaluación siempre debe apuntar a suministrar una información rigurosa, confiable y tan completa como sea posible.

La evaluación del proyecto (Segunda parte)

sábado, 16 de mayo de 2009

La evaluación del proyecto (Segunda parte)

c. La evaluación social: igual que la económica, analiza el aporte neto del proyecto al bienestar socioeconómico, pero además, asigna una prima a los impactos del proyecto que modifican la distribución de ingresos y riquezas. Esta evaluación analiza el aporte del proyecto al objetivo amplio de aumentar el bienestar de la sociedad y de mejorar la equidad distributiva.

La naturaleza del proyecto y los objetivos de sus inversionistas y ejecutores definirán la relevancia de cada tipo de evaluación. Para los proyectos realizados por inversionistas del sector privado, podría esperarse que la única evaluación tenida en cuenta para la toma de decisiones sea la evaluación financiera, ya que el objetivo que incentiva a los ejecutores se relaciona con la maximización de ganancias financieras. En contraste, si el proyecto propuesto es realizado por el sector público, es posible que el objetivo que motive la realización del proyecto no se relacione con la rentabilidad a la inversión, sino que busque satisfacer alguna necesidad de la comunidad o hacer un aporte al bienestar colectivo.

Un proyecto se descarta si no se obtiene un resultado favorable de las evaluaciones relevantes, después de haber analizado las diferentes alternativas de diseño y las modificaciones generadas por el propio proceso de preparación y evaluación. El proyecto que arroja un resultado positivo en las evaluaciones relevantes se compara con las otras alternativas de inversión, con el fin de seleccionar la mejor. Así, la evaluación apoya y contribuye al proceso de toma de decisiones, con el fin de contribuir a una mejor utilización de recursos y al cumplimiento de los objetivos de los inversionistas o ejecutores.

La evaluación del proyecto (Primera parte)

viernes, 15 de mayo de 2009

La evaluación del proyecto (Primera parte)

La definición de evaluación propuesta por UNICEF señala que el proceso evaluativo consiste en un ejercicio de análisis de la pertinencia, eficacia, eficiencia e impacto del proyecto a la luz de determinados objetivos específicos. Así, la evaluación recopila información relevante para el análisis del proyecto desde la perspectiva de diversos objetivos.

Convencionalmente, se ha distinguido los distintos tipos de evaluación según los puntos de vista y los criterios utilizados para analizar el proyecto. Los puntos de vista y los criterios de análisis, a su vez, se relacionan con los diferentes objetivos que diversos agentes pueden lograr mediante el proyecto. Por ejemplo:

a. La evaluación financiera: identifica, desde el punto de vista de un inversionista o un participante en el proyecto, los ingresos y egresos atribuibles a la realización del proyecto, y, en consecuencia, la rentabilidad generada por el mismo. La evaluación financiera juzga el proyecto, desde la perspectiva del objetivo de generar rentabilidad financiera y, juzga el flujo de fondos generado por el proyecto.

b. La evaluación económica: tiene la perspectiva de la sociedad o la nación, como un todo e indaga sobre el aporte que hace el proyecto al bienestar socioeconómico nacional, sin tener en cuenta el efecto del proyecto sobre la distribución de ingresos y riquezas. Así, por definición, la evaluación está juzgando el proyecto, según su aporte al objetivo de contribuir al bienestar de la colectividad nacional.

Una clasificación proyectos

martes, 12 de mayo de 2009

Una clasificación proyectos

La clasificación de proyectos difiere según el autor, las tendencias que persiguen o la inclinación que tengan. A continuación se brinda una clasificación:

Tipos de proyectos según el tipo de bienes y/o servicios

a. Proyectos que generan bienes de consumo final (bebidas, alimentos, etc.)

b. Proyectos que generan bienes de capital (aumentan eficiencia en el trabajo humano; vehículos)

c. Productos que generan bienes intermedios (hilos de algodón camisas, acero para maquinas agrícolas)

Tipos de proyectos según los sectores productivos

a. Proyectos Agropecuarios (animal y vegetal)

b. Proyectos Industriales (Manufacturera, extractiva, etc.)

c. Proyectos de Infraestructura Social (satisfacción de las necesidades de la población por ejemplo saneamiento básico)

d. Proyectos de Infraestructura Económica (lugares de directa o indirecta producción esto implica ciertos insumos como energía eléctrica, transporte y comunicaciones)

e. Servicios (de carácter personal; material o técnicos)

Tipos de proyectos según la óptica de evaluación de proyectos

a. Proyectos que generan bienes específicos o de mercado

b. Proyectos que generan bienes públicos (bienes cuyo consumo por una persona en la sociedad no impide que otra pueda consumirla, por ejemplo la seguridad ciudadana, cubre el costo a través de los impuestos)

c. Proyectos Semi - Públicos (Por ejemplo la educación, servicio que puede delegarse al sector público y privado)

Estudio ambiental y la Formulación y la evaluación de un proyecto

lunes, 11 de mayo de 2009

Estudio ambiental y la Formulación y la evaluación de un proyecto

El estudio ambiental se centra principalmente en dos temas: el análisis del impacto del proyecto sobre el medio ambiente (con el fin de minimizar deterioros causados por el proyecto) y el análisis del efecto del entorno sobre el proyecto. Busca identificar, cuantificar y valorar los diversos impactos de un proyecto tanto en el corto plazo como en el largo plazo, sobre el entorno: ¿En que medida el proyecto modifica las características físicas y biológicas del entorno? También debe analizar en profundidad los posibles efectos del entorno sobre el proyecto: ¿En que manera y en que medida las características físico-bióticas del entorno pueden afectar el diseño o el desarrollo del proyecto?

Profundidad del análisis de los estudios

Es importante anotar que la profundidad con que se elaboren los estudios mencionados dependerá de diversos factores, como la base de estudio de que se trate, el tipo de proyecto a que se refiere, la fase en la cual se encuentre y los recursos disponibles para realizarlo.

Es probable que la intensidad del estudio legal sea más notoria a nivel de identificación que a nivel de factibilidad, mientras que la del estudio técnico sea progresivamente mayor a medida que se avance en la preparación del proyecto. De otro lado, la identificación de un proyecto de mercado público puede absorber buena parte de los esfuerzos de preparación, en tanto que para un proyecto de alcantarillado sanitario suele presentarse en la etapa de factibilidad. Por último, la ejecución de los estudios estará sujeta a la disponibilidad de los recursos y no es razonable que para proyectos pequeños se realicen estudios tan exhaustivos que en algunos casos podrían sobrepasar el costo total del proyecto.

El estudio financiero, socio – económico y la Formulación y la evaluación de un proyecto

El estudio financiero, socio – económico y la Formulación y la evaluación de un proyecto

El estudio financiero

Este estudio puede dar una buena idea sobre cuál es la estructura óptima de la gerencia financiera. Adicionalmente, busca establecer información relevante acerca de aspectos como las posibles fuentes y los costos del financiamiento, tanto interno como externo, y los criterios para el manejo de excedentes.

También puede dar recomendaciones sobre manejo de depreciaciones y establecer criterios para definir los costos de oportunidad de los recursos del inversionista, y los costos que pueden clasificarse como muertos. En general, generará información básica para la evaluación financiera. Adicionalmente, permite identificar las necesidades de liquidez y de fondos de inversión, para así construir y negociar el plan de financiamiento del proyecto.

El estudio socio-económico

Consiste en un estudio que recoge información relevante acerca de los diferentes aspectos relacionados con las condiciones sociales de los grupos afectados por el proyecto y los impactos en el bienestar que pueda causar el mismo.

Básicamente está dirigido a identificar y caracterizar claramente los distintos grupos de población que se ven implicados por el proyecto, tanto por el lado de los beneficios como por el lado de los costos, de igual manera estudia las características del comportamiento de los afectados en los mercados de los diferentes bienes y servicios involucrados en la ejecución de un proyecto.

El estudio técnico, el estudio administrativo y la Formulación y la evaluación de un proyecto

domingo, 10 de mayo de 2009

El estudio técnico, el estudio administrativo y la Formulación y la evaluación de un proyecto

El estudio técnico

El estudio técnico se basa en un análisis de la función de producción, que indica cómo combinar los insumos y recursos utilizados por el proyecto para que se cumpla el objetivo previsto de manera efectiva y eficiente. El estudio técnico es realizado habitualmente por especialistas en el campo objetivo del proyecto (ingenieros, educadores, técnicos, etc.) y propone identificar alternativas técnicas que permitirían lograr los objetivos del proyecto y, además, cumplir con las normas técnicas (ambientales, agrónomas, sectoriales, de seguridad, etc.). Además propone diseños de proyectos de "tecnologías apropiadas", compatibles con la disponibilidad de recursos e insumos en el área donde se realiza el proyecto.

El estudio técnico definirá las especificaciones técnicas de los insumos necesarios para ejecutar el proyecto: el tipo y la cantidad de materias primas e insumos materiales; el nivel de calificación de la mano de obra; la maquinaria y los equipos requeridos; la programación de inversiones iniciales y de reposición y los calendarios de mantenimiento. Esta información jugará dos papeles en el ciclo del proyecto: primero, dentro de la misma etapa de preparación, proveerá la información indispensable para realizar las evaluaciones financiera, económica y social así posteriormente constituirá las bases de la normativa técnica para la ejecución del proyecto.

El estudio administrativo

El estudio administrativo dará información para identificación de necesidades administrativas en las áreas de planeación, personal, licitaciones, adquisiciones, información, comunicaciones, finanzas, y cobranzas, entre otras.

Genera la información sobre las necesidades de infraestructura para el normal desarrollo de las labores en las áreas mencionadas.

En él también se señalan los requerimientos de equipos y dotación de insumos para el adecuado funcionamiento administrativo.

Un buen estudio administrativo es de gran importancia, ya que es común que un proyecto fracase por problemas administrativos, así estén dadas todas las demás condiciones para su éxito.

El estudio de mercado y la Formulación y la evaluación de un proyecto

El estudio de mercado y la Formulación y la evaluación de un proyecto

El estudio de mercado consiste en un estudio de oferta, demanda y precios, tanto de los proyectos como de los insumos de un proyecto.

Por el lado de la demanda de los proyectos, debe analizarse su volumen presente y futuro y las variables relevantes para su proyección, tales como población objetivo, niveles de ingreso esperado, bienes complementarios y sustitutos que ya existan o estén por entrar al mercado. En algunos casos, será relevante conocer, no sólo el mercado local, sino el regional, el nacional o el internacional.

Por el lado de la oferta de los productos, es necesario definir estrategias de mercadeo, publicidad y presentación del proyecto. Dentro de ese proceso, será indispensable estudiar la competencia en aspectos básicos como su capacidad instalada y su nivel de utilización, la tecnología incorporada en su proceso productivo y posibles programas de actualización, sus fallas y limitaciones en cuanto a la calidad del producto, empaque, mercadeo y divulgación.

Una vez realizado el análisis de oferta y demanda, se podrán hacer estimaciones del precio esperado de los productos a lo largo de la frontera de análisis.

En cuanto a la demanda de los insumos, es necesario conocer los diferentes demandantes, no sólo a nivel de los otros productores del bien o servicio que genere el proyecto, sino, en general, de todos aquellos que también hagan uso de ellos.

En cuanto a la oferta de los insumos, es importante establecer la disponibilidad presente y futura de los distintos insumos, tanto en el mercado doméstico como en el mercado internacional, y buscar posibles alternativas de sustitución.

Con esta información, se podrán hacer estimaciones de precios esperados de los insumos a lo largo de la vida utiliza del proyecto.

El estudio legal y la Formulación y la evaluación de un proyecto

sábado, 9 de mayo de 2009

El estudio legal y la Formulación y la evaluación de un proyecto

El estudio legal busca determinar la viabilidad de un proyecto a la luz de las normas que lo rigen en cuanto a localización de productos, subproductos y patentes. También toma en cuenta la legislación laboral y su impacto a nivel de sistemas de contratación, prestaciones sociales y demás obligaciones laborales.

Una de las áreas más relevantes al estudio legal será la legislación tributaria. En ellas se deberán identificar las tasas arancelarias para insumos o proyectos importados o exportados, los incentivos o la privación de incentivos existentes, los diferentes tipos de sociedad (de responsabilidad limitada, sociedad anónima, sociedad en comandita, etc.) y cuál es la más adecuada para llevar a cabo el proyecto.

Como puede apreciarse, este estudio debe adelantarse en las etapas iniciales de la formulación y preparación, ya que un proyecto, altamente rentable, puede resultar no factible por una norma legal. Es indispensable, pues, darle una consideración adecuada a esos aspectos jurídicos antes de avanza en la realización de estudios e incurrir en altos costos en términos de recursos y tiempo de preparación.

Los estudios que forman parte de la formulación y la evaluación de un proyecto

Los estudios que forman parte de la formulación y la evaluación de un proyecto

Los diferentes estudios que se describen a continuación son indispensables para formular el proyecto y llevar a cabo cualquier tipo de evaluación en las etapas de preparación y formulación, ejecución y evaluación del mismo. Generan información para adelantar el ciclo de proyecto y constituyen la fuente básica para cualquier tipo de sistematización que apoye la toma de decisiones con respecto al proyecto.

Son varios los estudios que forman parte de la formulación y evaluación de un proyecto. Entre ellos, se puede mencionar los siguientes:

a. El estudio legal

b. El estudio de mercado

c. El estudio institucional – organizacional

d. El estudio técnico

e. El estudio administrativo

f. El e estudio financiero

g. El estudio socioeconómico

h. El estudio ambiental

Evaluación Ex – post - Ciclo de los proyectos

viernes, 8 de mayo de 2009

Evaluación Ex – post - Ciclo de los proyectos

Esta denominación se utilizar para referirse, como su nombre lo indica, a la evaluación que es efectuada después de que un proyecto es ejecutado. Tiene como fin determinar hasta dónde el proyecto ha funcionado según lo programado y en qué medida ha cumplido sus objetivos.

La característica principal de la evaluación ex – post es que la incertidumbre es inexistente. Esta condición se puede ver afectada por la cantidad y la calidad de la información recolectada, durante la ejecución del proyecto.

La evaluación busca cuantificar el impacto efectivo, positivo o negativo, de un proyecto. Sirve para verificar la coincidencia de las labores ejecutadas con lo programado. Su objeto consiste en explicar. Al identificar los aspectos del proyecto que fallaron o no estuvieron a la altura de las expectativas, analiza las causas que crearon esta situación. También indaga sobre los aspectos exitosos, con el fin de poder reproducirlos en proyectos futuros. Además, constituye una herramienta para identificar proyectos futuros, ya sean de reposición o de complemento.

La evaluación ex – post es sumativa: agrega conocimiento y experiencia a los ya acumulados. Así, aporta información valiosa para entender e interpretar experiencias pasadas y para formular mejores proyectos futuros.

Existe cierto rechazo a la evaluación ex – post porque en algunos casos se ha utilizado como un ejercicio de identificación de culpables de un proyecto no exitoso. El buen uso de la evaluación ex – post reemplaza esta aplicación acusatoria con el ánimo de retroalimentar el diseño y la gestión de proyectos y para aportar criterios a las etapas de pre – inversión de proyectos futuros.

Como se mencionó anteriormente, en la actualidad se realizan pocas evaluaciones ex – post, debido a la falta de recursos y a la necesidad de evaluar los proyectos nuevos. Una aplicación más sistemática de la evaluación ex – post agregaría mucho valor a la preparación y evaluación de proyectos, tanto porque permitiría identificar prácticas exitosas como también porque arrojaría información sobre causas, efectos, costos y beneficios que podrían aportar información valiosa para las evaluaciones ex – ante de futuros proyectos.

Contenido mínimo de los estudios de preinversión

jueves, 7 de mayo de 2009

Contenido mínimo de los estudios de preinversión

Estudio del Perfil

Constituye el primer estudio de la idea de un proyecto y deberá como mínimo contar con los siguientes elementos:

a. Diagnóstico preliminar de la situación que motiva considerar el proyecto, que permita identificar la necesidad insatisfecha, el problema a solucionar o la potencialidad a desarrollar con el proyecto. Este diagnóstico debe incluir un análisis básico de la población beneficiaria, la localización del proyecto, su entorno económico, los servicios básicos existentes, la accesibilidad de la zona, los indicadores de servicio, y la información adicional relevante para conocer las características que tendrá el proyecto.

b. Descripción preliminar de los principales aspectos técnicos del proyecto, como ser sus componentes, su capacidad, dimensionamiento, etc.

c. Identificación y estimación de los beneficios y costos (de inversión y operación) del proyecto, así como su posible financiamiento.

d. Las conclusiones resultantes del estudio, deben recomendar alguna de las siguientes decisiones:

· Abandonar la idea de proyecto analizada.

· Postergar el estudio de la idea de proyecto analizada.

· Profundizar el estudio del proyecto, en cuyo caso se debe formular claramente los términos de referencia de los estudios a realizar (prefactibilidad).

La información necesaria para la realización de este estudio, se debe obtener de fuentes secundarias oficiales, las cuales deben citarse con precisión.

Preparación de proyectos - etapas de la fase de preinversión

miércoles, 6 de mayo de 2009

Preparación de proyectos - etapas de la fase de preinversión

PREINVERSIÓN

Es la Fase del Ciclo de vida en la que los proyectos son estudiados y analizados con el objetivo de obtener la información necesaria para la toma de decisiones de inversión. Este proceso de estudio y análisis se realiza a través de la preparación y evaluación de proyectos para determinar la rentabilidad socioeconómica y privada, en base a la cual se debe programar la inversión.

Las etapas de la fase de preinversión son: perfil, prefactibilidad y factibilidad.

Perfil

El estudio de perfil de proyecto aborda preliminarmente los principales aspectos técnico-económico de la idea de un proyecto, Comprende el planteamiento del proyecto, para lo cual se identifican por una parte, la necesidad insatisfecha, el problema a solucionar o la potencialidad a desarrollar, y por otra las posibles soluciones y sus principales beneficios y costos. La fuente de información podrá provenir de fuente secundaria.

Estudios de prefactibilidad

El estudio de Prefactibilidad comprende el análisis técnico económico de las alternativas de inversión que solucionan el problema planteado. Los objetivos de la prefactibilidad se cumplirán a través de la preparación y evaluación de proyectos que permitirán reducir los márgenes de incertidumbre a través de la estimación de los indicadores de rentabilidad socioeconómica y privada que apoyan la toma de decisiones de inversión. La fuente de información debe provenir de fuente secundaria.

Estudios de factibilidad

El estudio de Factibilidad comprende el análisis de la alternativa seleccionada en la etapa de prefactibilidad. Para tal efecto, se volverá a practicar la preparación y evaluación de proyectos reduciendo los márgenes de incertidumbre y recalculando los indicadores de rentabilidad socioeconómica y privada de los proyectos. La fuente de información debe provenir de fuente primaria.

Preparación de proyectos y el Estudio de Prefactibilidad (Sgunda parte)

Preparación de proyectos y el Estudio de Prefactibilidad (Sgunda parte)

a. La localización del proyecto, que incluye el análisis del aprovisionamiento y consumo de los insumos, así como la distribución de los productos.

b. El análisis de la legislación vigente aplicable al proyecto en temas específicos como contaminación ambiental y eliminación de desechos.

c. Ficha ambiental.

d. La evaluación socioeconómica del proyecto que permita determinar la conveniencia de su ejecución y que incorpora los costos ambientales generados por las externalidades consistentes con la ficha ambiental.

e. La evaluación financiera privada del proyecto sin financiamiento que permita determinar su sostenibilidad operativa.

f. El análisis de sensibilidad y/o riesgo, cuando corresponda, de las variables que inciden directamente en la rentabilidad de las alternativas consideradas más convenientes.

g. Las conclusiones del estudio que permitan recomendar alguna de las siguientes decisiones:

· Postergar el proyecto.

· Reformular el proyecto.

· Abandonar el proyecto.

· Continuar su estudio a nivel de factibilidad.